telegram 文爱 公用事迹—电力自然气周报：南网明确136号文落实节律，海外气价周环比下落

（以下内容从信达证券《公用事迹—电力自然气周报：南网明确136号文落实节律，海外气价周环比下落》研报附件原文摘抄）本期内容纲领:本周市集推崇：为止4月11日收盘，本周公用事迹板块下落2.9%，推崇优于大盘。其中，电力板块下落2.71%，燃气板块下落4.98%。电力行业数据追踪：能源煤价钱:秦港能源煤价钱周环比持平。为止4月11日，秦皇岛港能源煤(Q5500)山西产市集价667元/吨，周环比持平。为止4月11日，广州港印尼煤(Q5500)库提价755.46元/吨，周环比下落3.91元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价744.59元/吨，周环比下落5.57元/吨。能源煤库存及电厂日耗：秦港能源煤库存周环比减少。为止4月11日，秦皇岛港煤炭库存616万吨，周环比下降44万吨。为止4月10日，内陆17省煤炭库存7596.4万吨，较上周下降42.9万吨，周环比下降0.56%；内陆17省电厂日耗为308.2万吨，较上周下降41.0万吨/日，周环比下降11.74%；可用天数为24.6天，较上周加多2.7天。为止4月10日，沿海8省煤炭库存3342万吨，较上周加多18.3万吨，周环比上升0.55%；沿海8省电厂日耗为185.7万吨，较上周持平，周环比持平；可用天数为18天，较上周加多0.1天。水电来水情况：三峡出库流量周环比加多。为止4月10日，三峡出库流量10900立方米/秒，同比上升31.33%，周环比上升16.58%。重心电力市集走动电价：1）广东电力市集：为止4月5日，广东电力日前现货市集的周度均价为312.44元/MWh，周环比下降10.11%，周同比下降14.2%。为止4月5日，广东电力及时现货市集的周度均价为308.19元/MWh，周环比下降8.71%，周同比下降12.6%。2）山西电力市集：为止4月11日，山西电力日前现货市集的周度均价为330.93元/MWh，周环比上升5.25%，周同比上升10.6%。为止4月11日，山西电力及时现货市集的周度均价为403.60元/MWh，周环比上升38.99%，周同比上升24.3%。3）山东电力市集：为止4月11日，山东电力日前现货市集的周度均价为276.87元/MWh，周环比上升13.07%，周同比下降6.1%。为止4月11日，山东电力及时现货市集的周度均价为269.18元/MWh，周环比上升6.71%，周同比上升6.7%。自然气行业数据追踪：国表里自然气价钱：海外气价周环比下降。为止4月11日，上海石油自然气走动中心LNG出厂价钱世界指数为4552元/吨，同比上升13.52%，环比下降1.06%；为止4月10日，欧洲TTF现货价钱为10.57好意思元/百万英热，同比上升23.6%，周环比下降19.4%；好意思国HH现货价钱为3.97好意思元/百万英热，同比上升119.3%，周环比下降2.5%；中国DES现货价钱为11.08好意思元/百万英热，同比上升15.8%，周环比下降10.1%。欧盟自然气供需及库存：2025年第12周，欧盟自然气供应量57.4亿方，同比下降3.2%，周环比下降0.9%。其中，LNG供应量为26.2亿方，周环比下降1.1%，占自然气供应量的45.7%；入口管说念气31.2亿方，同比下降12.5%，周环比下降0.7%。2025年第12周，欧盟自然气破费量（咱们估算）为74.7亿方，周环比上升1.8%，同比上升13.0%；2025年1-11周，欧盟自然气累计破费量（咱们估算）为1115.1亿方，同比上升10.5%。国内自然气供需情况：2025年2月，国内自然气表不雅破费量为378.40亿方，同比上升0.5%。2025年2月，国内自然气产量为433.00亿方，同比上升3.9%。2025年2月，LNG入口量为454.00万吨，同比下降23.7%，环比下降25.1%。2025年2月，PNG入口量为501.00万吨，同比上升7.5%，环比上升6.6%。本周行业重心新闻：1）分裂式光伏上网电量沿途参与现货，广东4月底前出台136号文相连决策（征求想法）：4月1日，中国南边电网发布《新能源参与电力现货市集责任决策（2025年版）》（征求想法稿）想法的函，制定2025年新能源参与现货市集全体责任方针、经过安排及重要问题措置模范。在具体时序上，广东省能源运用部门在4月底前试点出台相连责任决策，广西、云南、贵州、海南在12月底前出台相连责任决策，逢迎各省开展机制电价高下限、竞价组织形状制定等重要责任。2）国度发展更动委对于《油气管网设施公说念绽开监管办法（征求想法稿）》公开征求想法的见告：4月8日，为贯彻落实党中央、国务院对于加强当然把持要领监管决策部署，进一步模范油气管网设施绽开活动，把柄能源法干系法律讲明，国度发展更动委改造造成了《油气管网设施公说念绽开监管办法（征求想法稿）》，现向社会公开征求想法。投资提议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾垂危之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾垂危的态势下，煤电顶峰价值突显；电力市集化更动的赓续鼓励下，电价趋势有望稳中小幅高潮，电力现货市集和援助工作市集机制有望赓续推行，容量电价机制精致出台，明确煤电基石地位。双碳方针下的新式电力系统修复或将赓续依赖系统改动技能的丰富和过问。此外，伴跟着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协骨子践约率有望角落上升，咱们判断煤电企业的老本端较为可控。瞻望将来，咱们以为电力运营商的功绩有望大幅改善。提议良善：世界性煤电龙头：国电电力、华能海外、华电海外等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同期，煤电开采制造商和生动性改造时代类公司也有望受益于煤电新周期的开启，开采制造商有望受益主义：东方电气；生动性改造有望受益主义：华光环能、青达环保、龙源时代等。2）自然气：跟着上游气价的回落和国内自然气破费量的规复增长，城燃业务有望达成毛差清楚和售气量高增；同期，领有低老本长协气源和接纳站金钱的交易商或可把柄市集情况自主采用扩猛入口或主办海外市集转售机遇以增重利润空间。自然气有望受益主义：新奥股份、广汇能源。风险成分：宏不雅经济下滑导致用电量增速不足预期，电力市集化更动鼓励慢慢，电煤长协保供计谋执行力度不足预期，国内自然气破费增速规复慢慢。

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